Vale não quer mais ser a maior mineradora, mas, sim a melhor, diz HSBC

O HSBC avaliou que as mudanças que a Vale (VALE3; VALE5) têm promovido na condução de seus negócios abre um cenário positivo para a empresa, mesmo com o desaquecimento da economia na China. O objetivo da empresa passou de crescimento para alocação de capital e preservação de caixa.

Para o banco, o foco do mercado na empresa para o curto prazo está exagerado, e em relatório a equipe reiterou recomendação de “acima da média de mercado” para as ações da mineradora, com preços-alvos de R$ 46,00 para as ordinárias e de R$ 40,50 para as preferenciais classe A, o que representa um potencial teórico de alta de 18,65% e de 7,83%, nessa ordem.

De acordo com o analista Jonathan Brandt, a Vale focará no que faz de melhor: grandes projetos de mineração a céu aberto de classe mundial. Segundo ele, a companhia concluirá projetos cuja execução das obras tenha superado 60%, como Moatize e Salobo, mas deverá evitar entrar em novos planos – como o projeto de potássio canadense. Para o analista, o projeto do Rio Colorado também pode ser adiado ou suspenso.

“A Vale não quer mais ser a maior mineradora, porém, a melhor, focando na criação de valor para os acionistas em vez de no crescimento”, diz o analista. Na visão de Brandt, os investimentos consolidados deverão ser reduzidos nos próximos anos. “A Vale tem projetos herdados que precisam ser concluídos, portanto, existe um limite para essa redução”, explicou. As áreas de pesquisa e desenvolvimento também terão verbas diminuídas.

Foco na preservação de caixa e corte de investimento

“O foco está, definitivamente, na preservação de caixa e de corte de investimentos, o que tem sido discutido pelas grandes empresas do setor há algum tempo. É muito bom ver a Vale começar a fazer o mesmo”, acrescenta. A Vale, segundo o analista, continuará a vender ativos secundários -a lista inclui qualquer um excluindo minério de ferro, cobre, níquel, carvão e fertilizantes.

“Depois da redução das tarifas de energia, não faz mais sentido ter ou construir capacidade própria, portanto a Vale pode vender suas usinas hidrelétricas e reconsiderar o projeto de Belo Monte”, avalia. Ele adiciona que os ativos de metais básicos não estão à venda, mas devem financiar osinvestimentos com fluxos de caixa internos.

InfoMoney, 21/09/2012