Mineradoras precisam melhorar gestão de capital de giro
“O ciclo de conversão de liquidez das mineradoras, também conhecido pela sigla C2C, precisa melhorar. A consultoria EY, em artigo divulgado na semana passada, afirma que o ciclo teve melhora, em 2015, de 2%, percentual insuficiente para reverter a deterioração de 3% verificada nos dois anos anteriores.
O ciclo de conversão, em inglês cash-to-cash (C2C) cycle, é a medida, em dias, do tempo necessário para transformar a compra de insumos em receita.
Em resposta à queda dos preços das commodities minerais e da volatilidade das moedas, o setor de mineração melhorou o ciclo, reduzindo o tempo de conversão. Contudo, diz o artigo, não está claro se essa melhoria se deve à mudança nas taxas de câmbio ou nos preços dos produtos.
Uma comparação entre os resultados por grupos de commodities mostra que o ciclo está longe de ser uniforme dentro do setor. E apenas três em dez grupos de commodities, ou 46% das companhias analisadas, apresentou um C2C menor.
“As mineradoras aumentaram o foco em liberar caixa para honrar os compromissos com acionistas associados à recompra de ações e política de dividendos. Isso levou a um foco ainda maior na geração de caixa e na melhoria da gestão de capital de giro”, diz o documento da EY. Exemplo disso foi o anúncio da Rio Tinto, que economizou US$ 1,1 bilhão em caixa durante 2014 pela redução dos níveis de estoques e melhor gerenciamento dos recebíveis.
A melhoria no desempenho do capital de giro tem sido alcançada pela melhor desempenho tanto nos recebíveis quanto nos pagamentos, o que foi parcialmente compensado pelo fraco desempenho dos estoques. A diferença, em dias, entre estoques e pagamentos subiu marginalmente em 11 dias.
Segundo a consultoria, a media do C2C para o setor de mineração foi de 38 dias, um tempo ponderado em função das vendas. Companhias em cada grupo de commodities também mostram grande variação no que diz respeito ao desempenho do capital de giro.
As empresas de minério de ferro mostram o menor tempo de ciclo, com 23 dias; enquanto as de platina apresentam o maior tempo, 82 dias; sendo que cobre, ouro, alumínio e zinco, têm ciclo entre 39 e 52 dias.
A redução e a seletividade nos programas de investimento de capital será outro fator que pode contribuir com a melhoria do ciclo, uma vez que as mineradoras olham agora os projetos com mais cautela e minúcia, incluindo o impacto destes nos estoques.
Segundo a consultoria, os principais desafios para reduzir o caixa aprisionado no capital de giro estão na questão cultural que envolve a gestão desse tipo de capital, na reconfiguração das cadeias de suprimentos e no uso de recursos de TI para identificar pontos de melhoria operacional.”
Notícias de Mineração, 15/01
